鹏华基金陈龙在节目上表示，三季度企业业绩还是面临一定压力，所以11月份开始，A股慢慢开始进入到一个比较值得关注的时间窗口，核心逻辑在于10月份还面临着一定的三季报压力。
　　以下为文字精华：
　　陈龙：最近大盘波动特别的剧烈，包括国防军工也更多的还是跟随大盘的波动。近期汇金再次出手增持A股，这次这个是以ETF的形式，具体增持了多少金额，大家只能通过ETF数据去观察。
　　有卖方比较乐观，测算认为汇金买入金额可能在100亿左右，我们自己测算下来觉得会在50亿左右，这个体量也已经传递了非常强烈的信号意义。
　　此前汇金也增持了4大行，但当时的金额比较小，大概就5个亿左右，这次的金额数量级明显提升，反过来也说明汇金觉得这个位置上，市场投资价值还是非常显著的。
　　从这点上看，汇金增持能显著对冲前期担忧的资金层面风险，尤其是外资持续流出带来的情绪上的负面压制。如果看绝对资金量的大小，不管是汇金增持，还是外资流出，绝对数量级都不大，但是更重要的是对市场参与者心理上的情绪影响。
　　今年市场比较弱的情况，怎么去理解？主要有三个方面，这里涉及到资金面的逻辑，通过汇金这次增持，会适当减少这个冲击。
　　首先是基本面角度，十一之后市场出现了快速调整，一个很重要的原因是三季度的数据非常超预期，尤其是GDP这一块，三季度单季度实的GDP增速是4.9%，此前市场的预期是4.5%，所以远远超过市场预期，这样大家会觉得后续整体政策预期会明显趋于淡化。
　　原来大家还是基于一些政策预期去做交易，这样一份数据出来，大家觉得今年经济已经基本完成全年的经济增长目标，已经完全没有任何压力了，所以后面看政策预期会转为平淡。
　　另外就是今年一个比较显著的特征，就是宏观背离。虽然整体GDP的数据是不错的，但如果我们真正看上市公司的财务数据，压力非常大。一到三季度，上市公司的利润可能整体还是负增长，而且这种负增长从一二季度的趋势看不断在扩大。
　　三季度企业业绩还是面临一定压力，所以11月份开始，A股慢慢开始进入到一个比较值得关注的时间窗口，核心逻辑在于10月份还面临着一定的三季报压力。
　　近期是三季报披露高潮，总体上三季报还是会承压，这就是一个典型的宏观跟微观背离的结构，宏观数据看起来不错，微观上市公司的财报比较弱。
　　此外，目前政策面是货币政策相对积极，财政政策今年整体比较克制，也就是没有真正出钱的一方。所有稳增长政策都聚焦在激发市场的主体活力，也就是更多靠内生自发修复。而今年内生修复动能不足，不管居民也好，企业也好，甚至是地方政府也好，都不具备加杠杆的能力。所以表面上看货币政策确实比较积极，但实际上更关键的财政政策保持了比较强的克制，这跟财政收入压力也有一定关联。
　　第三个就是资金面，外资持续流出。跌破3000点之后，可能会引发的一些绝对收益，资金的止损盘等等，这点上看汇金增持，会适当对冲资金方面的压力。